A OpenAI fechou uma recompra de US$ 7 bilhões em ações de funcionários, segundo a Bloomberg. Dinheiro saindo do caixa da empresa para entrar no bolso de quem trabalha lá, sem passar pela Nasdaq. Clássico manual das startups que decidiram que ir a mercado é opcional.
O valuation usado na conta foi de US$ 852 bilhões, o mesmo número da rodada de março, quando a companhia embolsou US$ 122 bilhões em novo capital. Ou seja: nenhuma reprecificação, nenhum desconto, nenhum prêmio. A OpenAI simplesmente pegou o preço que já tinha e usou de novo.
O timing chama atenção. Em junho, a empresa protocolou pedido confidencial de IPO na SEC. Um tender agora é o tipo de sinal que analistas leem como ainda não. Empresas que pretendem abrir capital em breve raramente distribuem bilhões em liquidez interna antes de convencer Wall Street a comprar a história. SpaceX e Stripe fizeram o mesmo movimento por anos: recompra periódica de ações para manter talento sem se expor ao escrutínio trimestral de balanço aberto.
E escrutínio é exatamente o que a OpenAI parece querer evitar por ora. O Wall Street Journal relatou em abril que a empresa não bateu metas internas de receita e usuários. Sam Altman, em post no mês passado, resumiu assim:
não tivemos nossos melhores 12 meses, o que é principalmente culpa minha, mas estamos a caminho dos melhores 12 meses até agora
Tradução livre: o trimestre foi ruim, mas o próximo vai salvar a régua. Não é exatamente o discurso que se leva a um roadshow de IPO.
Do outro lado do ringue, a Anthropic. A rival reportou o primeiro trimestre lucrativo da história ainda neste ano, segundo o WSJ. Se a OpenAI aparecer em mercado público logo depois, a comparação de margem vai ser inevitável e desconfortável. Melhor, então, arrumar a casa antes: focar no negócio enterprise, cortar apostas paralelas, mostrar números mais limpos.
Por enquanto, a estratégia é clara: manter os melhores talentos líquidos, manter o valuation congelado no papel e adiar o dia em que investidores públicos vão pedir para ver a planilha completa. A OpenAI não respondeu a pedido de comentário.
Fonte: https://techcrunch.com/2026/08/10/openai-reportedly-completed-a-7-billion-employee-tender-offer/