OpenAI avança para IPO em corrida contra Anthropic e números questionáveis
A OpenAI, com o ChatGPT, protocolou discretamente seu pedido de oferta pública inicial (IPO). A notícia chega pouco depois de sua concorrente direta, a Anthropic, também iniciar o processo, intensificando a disputa no setor de inteligência artificial. A OpenAI, avaliada recentemente em US$ 852 bilhões, submeteu o rascunho à SEC, sem detalhar o número de ações ou preço inicial.
Este movimento sinaliza que 2026 pode ser um ano recorde para o mercado de capitais. A SpaceX, com valuation estimado em US$ 1,75 trilhão, também deve estrear, concentrando ofertas de alto risco que não se viam há décadas. O timing da OpenAI é notável, considerando que a empresa, segundo o Wall Street Journal, não atingiu suas metas de usuários e receita.
A diretora financeira da OpenAI, Sarah Friar, teria manifestado preocupações sobre a capacidade da empresa de sustentar seus vultosos gastos com data centers. E a queima de caixa é, de fato, colossal. Após levantar US$ 122 bilhões em março, a maior rodada de financiamento do Vale do Silício, a OpenAI projeta gastar quantia similar em poder computacional para pesquisa de IA apenas em 2028, queimando US$ 85 bilhões naquele ano, mesmo dobrando as vendas.
Em outras palavras, a OpenAI pede aos investidores públicos que apostem em um modelo de negócios que, por suas próprias projeções, não gerará mais caixa do que gasta por pelo menos mais quatro anos. A SpaceX oferece um paralelo: seus gastos com IA, embora menores, ilustram como o custo de treinar grandes modelos de linguagem pode superar a receita gerada – um desafio estrutural que a indústria inteira enfrenta e que o mercado terá de precificar.
A Anthropic, por outro lado, apresenta um cenário financeiro mais otimista, afirmando estar próxima de seu primeiro lucro trimestral. Contudo, com uma rodada de US$ 65 bilhões e US$ 36 bilhões em dívida para chips, a queima de caixa da Anthropic também não é modesta.
O protocolo confidencial permite à OpenAI preparar o IPO sem divulgar detalhes financeiros e riscos, por isso a ausência de preços ou volumes. No entanto, o mercado secundário oferece um vislumbre: a Anthropic atingiu US$ 1 trilhão em valuation na Forge Global, superando os US$ 880 bilhões da OpenAI em abril. David Shapiro, da OpenVC, aponta que a valorização da Anthropic superou a da OpenAI em 2026 (123% contra 11,3%).
Apesar disso, a OpenAI ainda atrai interesse secundário. Shapiro observa que a OpenAI já havia crescido significativamente e sua valorização permanece robusta. Um leve aumento recente indica que investidores podem vê-las como “vencedoras duplas” na corrida por LLMs. Contudo, a disputa para ser a primeira a abrir capital é real. Especialistas sugerem que quem estrear primeiro capturará mais do capital, cada vez mais escasso para empresas de IA, parte dele já destinada à SpaceX.
Além disso, as divulgações da Anthropic criarão um comparativo de valuation que pode limitar o preço da oferta da OpenAI, que, segundo a PitchBook, estaria supervalorizada em relação aos seus fundamentos. Fundada em 2015 como laboratório sem fins lucrativos, a OpenAI revolucionou a IA com o ChatGPT em 2022, impulsionando o avanço de LLMs. Embora tenha expandido para clientes corporativos, a empresa mantém um foco mais consumidor que a Anthropic, com cerca de 900 milhões de usuários ativos semanais. Este IPO ocorre após significativas turbulências internas, incluindo a saída de Altman em 2022.
Fonte: https://techcrunch.com/2026/06/08/following-anthropic-openai-files-confidentially-for-ipo/
